氧化铝企业的生产成本在3000元吨左右，按照目前的价格，生产一吨氧化铝要亏损约500元。
在经历了11月的加速下跌后，上海期货交易所的期铝近日在10000点附近止跌企稳。
月线上，短短半年时间，沪铝价格从20000多点一口气跌到了目前10000点的位置，幅度超过了50%，这一价格水平已是回到了十几年前。
但噩梦远没有结束。
“虽然综合各有色金属品种下跌幅度来看，期铝跌幅并不是最深的，但问题却是最严重的。”民族证券行业分析师罗荣晋告诉记者，“铝的市场交易价格已经低于其生产企业的成本，四季度以来，全行业处于亏损状态。”
“中国铝企大规模的减产、停产依旧无法改变价格持续下跌的严酷现状，对于行业上市公司而言，四季度一直到明年都将是熬的状况。”
罗荣晋一个“熬”字点出了包括中国铝业[7.78 -0.13%](601600.SH)、包头铝业、关铝股份[4.65 0.22%](000831.SZ)、常铝股份[7.03 1.15%](002160.SZ)、焦作万方[9.61 2.45%](000612.SZ)等公司目前面临的尴尬处境。
行业自救减产难掩需求下滑现实
瑞银12月9日发布铝行业报告认为，中国铝市场过剩将持续1年，“全球增长急剧下跌伴随中国的产能过剩和需求疲软已经导致中国和全球的铝过剩，即使在全球低迷之前，产能过剩和出口政策已经造成国内铝和氧化铝双双过剩，铁铝氧石资源短缺。”
瑞银认为这种状况将持续至2009年底，预计2009年铝价为每磅75美分，氧化铝价格为每吨225美元，为5年来最低水平，而其为中国铝行业开出的唯一药方则是大规模减产。
事实上，今年以来有色金融行业减产已成常态，以中国铝业为例，先是电解铝，接着是氧化铝，中国铝业减产范围不断扩大。
上月底，中国铝业发布电解铝减产公告，将在山东、河南、辽宁、内蒙古等地中铝系企业限产或者部分停产。减少电解铝产能约72万吨/年，占公司总产能的18%，在最近的公告中，氧化铝也被迫减产。
铝业无奈两大行业利空
“明年铝业上市公司总体来说是风险多，亮点少，我们非常得不看好。”民族证券行业分析师罗荣晋言语中对铝行业忧心忡忡。
巨大的库存压力、低迷的市场需求将使得电解铝企业近期仍将面临巨大的成本压力，电解铝行业的全行业亏损局面将有可能持续到明年中期。
罗荣晋告诉记者，“明年宏观经济将进一步下滑，铝需求可能加速萎缩，这已经不是消化库存的问题了。”
从铝需求最大的两个行业来看，则情况更不乐观。建筑行业仍旧度日如年，8月份在建房屋面积同比仅增长7.2%，1-11月全国商品房销售面积4.9亿平方米，同比下降18.3%；交通运输业的情况同样不乐观，今年5月之后，汽车产量一直下滑。业界预计今年中国汽车产量在960万辆左右，同比增长约10%，低于之前将突破1000万辆的预期。
“没有人能够预测明年铝业上市公司的业绩会恶化到什么程度，所以根本没办法谈目前上市公司股价估值是否有优势。”罗荣晋告诉记者目前中国铝业[7.78 -0.13%]等上市公司PE、PB指标对于投资不具有任何参考价值。
