——3月份国内外铝市场评述及展望

中国有色网 2009年4月11日 来源:中国有色金属报

责编·作者：符彬

3月初,铝价延续着前期的震荡盘整,伦铝在1300——1360美元/吨之间区间震荡。之后受中国因素和美元贬值提振,走出强劲上扬行情,在3月19日一度触及1491美元高点。但下旬的表现则明显较弱。31日,LME铝0903合约报收于1395美元/吨,较2月上涨了55美元,上涨幅度仅4.1%。由于国内现货市场供应紧张,沪铝的表现明显强于伦铝。3月31日,沪铝主力合约报收于12780元/吨,较2月上涨1170元,月涨幅10.1%。

 

收储推动国内铝价持续走高此轮价格上涨,国家收储政策功不可没。国储于2009年2月20日决定进行第二次30万吨的铝收储,从而使得收储数量达到59万吨。同时,各地方政府也不甘落后。陕西、广西和河南在3月份陆续推出各自的收储计划。这使得在铝企业大幅减产之后本就不是很宽裕的现货市场供应更加紧张。这从国内持续下降的电解铝库存中可见一斑。上海期货交易所库存在2月20日触及201758吨的高点之后出现持续下滑,4月3日库存下降至124421吨。国内总库存的变化趋势和上海期货交易所库存一致,而下降的幅度明显大于上海期货交易所库存。

 

现货供应紧张和传统消费旺季推动着国内铝价的持续上涨。这从现货市场价格的持续上涨和近月合约上涨幅度大于远月合约中可以看出。现货市场供应紧张有望改善目前,现货供应紧张的局面是否仍将延续,将成为市场关注的焦点。预计现货供应紧张在未来一段时间将有所缓解。

 

——收储结束。我国第二批铝收储的截至日期为4月8日。由于收储而减少的铝现货供应量将重新回到市场。从2月20日开始第二次收储到结束时为48天时间。收储量为30万吨。这意味着因国储收铝而导致的现货市场供应减少的数量为6250吨/天。而收储结束之后,这每天的6250吨铝将重返市场,并最迟将于4月中旬在市场上开始有所体现。

 

———闲置产能重启。2008年底,由于价格长期处于企业成本线下方,我国众多铝冶炼企业减产或停产,减产总量在300万~325万吨。而随着价格的持续走高,目前,企业生产已经有一定的利润并酝酿重启产能,而地方政府推出的各项扶持政策也在加速闲置产能重启的步伐。如河南省推出了50万吨电解铝收储计划以及相关政策,并要求,凡是享受储备政策和直供电价的电解铝企业,必须于3月底前恢复产能。看来,铝闲置产能重启只是个时间问题。与此同时,国内氧化铝闲置产能已经开始重启。4月2日,国内非中铝系氧化铝价格上涨至2350元/吨,为7个月以来高点,周涨幅为450~550元/吨,中铝也宣布氧化铝价格从4月1日起上调至2300元/吨。氧化铝价格的大幅上涨反映了国内冶炼企业采购积极性的大幅提高,也就意味着国内电解铝产量将出现较为明显的提升,从而增加现货市场铝供应量。

 

———进口大幅增加。从今年2月份以来,国内外铝比价持续处于高位。而从3月27日开始,国内外现货比价更是上升至10以上。对于进口盈利比价仅处于8附近的铝进口贸易来说,这意味着贸易商从国外进口原铝的利润大幅增加。这将极大地刺激贸易商进口积极性。同时,国内可能对铝进口征收关税的传闻更是加速了贸易商的进口步伐。出口退税难以改善国内消费3月27日,国家税务总局宣布将部分铝型材出口退税率上调至13%,高于市场之前预期的5%。同时,新的出口退税规定从4月1日开始执行,反映了政府在促进国内铝出口的快速反应。

 

但是,笔者认为,在目前的市场情况下,铝型材出口退税率的上调并不能对国内电解铝消费带来明显的促进作用。这主要基于以下两点理由:首先,我国铝出口的主要地区为发达国家。而以美国和欧洲为代表的发达国家当前经济依然处于衰退之中。同时,房地产和汽车行业等铝消费主要领域依然前景黯淡。这意味着国外企业进口需求大幅下降。在经济低迷背景下的贸易壁垒的存在,更是对国内出口形成限制。其次,当前国内外价格倒挂的情况意味着国外铝型材价格明显低于国内价格,使得贸易商进行铝型材出口时是亏损的。贸易企业自然不会去做赔本买卖,贸易企业出口积极性大幅下滑。从而出口退税率上调并不能带动国内出口增加,也就无助于促进国内电解铝的消费情况。在国家刺激政策难以推动国内消费的情况下,国内后期消费情况主要取决于相关行业消费情况。而房地产行业的低迷和汽车业的蹒跚前行,使得我们不敢对国内消费存在太大的期望。#p#分页标题#e#

 

因此,预计国内铝市场将再次进行供过于求的状态。后市预测因此,待现货市场供应紧张对价格的支撑逐步弱化之后,沪铝将面临一波下跌行情。现货市场紧张情况可以参考现货升水情况。从技术上看,沪铝主力合约多次向上试探13000一线未果,显示价格在13000一线存在较大的阻力。而且