一是精矿原料供应形势严峻。3月份，冬季高寒时期已过，北方各地矿山陆续进入生产恢复期。一季度，锌价及加工费环境利于矿山利润，矿山整体开工状况优于往年。但因内外比价原因，进口矿采购兴趣不佳，国内外精矿价格大幅倒挂，铅锌精矿进口量均大幅下滑，国内整体原料供应形势仍然严峻，国产矿加工费缕缕下挫。其中：3月份，国产铅精矿加工费均价为1100元/金属吨，个别地区最低报价800元/金属吨；锌精矿加工费均价为3900元/金属吨，个别地区最低报价3500元/金属吨。

二是铅锌冶炼生产受疫情影响凸显。3月份原本是冶炼提产期，但在全国各地疫情散发的背景下，原辅料、系统耗材配件等运输受限影响了部分冶炼厂的开工率，春节后原计划复产的部分企业也推迟了复产时间，铅锌冶炼产量均不及预期。据相关统计，3月份，中国铅产量同比下降2.1%，锌产量同比下降0.7%。

三是消费持续低迷。受疫情扩散的影响，华南、华东两大市场消费面临阶段性的停滞，铅酸电池、镀锌板、压铸合金等初端消费减量明显，终端基建、房地产、汽车等累计增速也有放缓迹象，多重因素影响下的消费减量，基本抵消了采暖季结束及冬奥会限产恢复等利好因素。从库存数据上看，截至3月份末，国内铅社会库存增长至10万吨以上；锌社会库存增至25万吨，处于近三年高位。

四是价格保持高位运行。受海外地缘冲突和能源供应问题的影响，3月份，铅锌价格运行重心保持高位。其中，LME三月期铅均价2353美元/吨，同比上涨19.2%，环比上涨2.6%；SHFE铅主力合约均价15429元/吨，同比上涨2.6%，环比上涨0.6%；LME三月期锌均价3961美元/吨，同比上涨41%，环比上涨9.2%；SHFE锌主力合约均价25985元/吨，同比上涨20.5%，环比上涨3.4%。价格外强内弱的局面进一步放大，内外比价难有显著修复。

综上，3月份，国内铅锌供需均受到疫情的抑制，产业运行压力较大。初步预计，4月份疫情干扰因素仍将影响行业运行，中国铅锌产业月度景气指数将保持在“正常”区间承压运行。（周遵波 夏丛）