和讯消息 2月27日，中金公司行业分析师对取消电解铝企业优惠电价进行简评，认为取消电解铝企业用电价格优惠的政策，对电解铝行业有负面影响。该政策将提升电解铝的生产成本，降低电解铝行业的盈利能力。但是另一方面，电解铝生产成本的上升对电解铝价格进一步构成支持。 


   2007年下半年以来，电解铝生产成本由于铝土矿价格、煤炭价格、国际运费等纷纷上涨而不断攀升，对电解铝价格的支持逐渐增强。而电力作为电解铝生产的重要成本之一，其价格的上涨将进一步推动电解铝生产成本，因而电解铝价格的成本支撑点进一步提高。 


   其次，电力成本上升将增大不同电解铝企业的盈利能力差异，从而促进电解铝行业的整合，降低未来中国电解铝的产能增速。目前，电解铝生产企业主要由于氧化铝和电力来源不同而存在成本差异。氧化铝采购方面，一体化和长单采购氧化铝的电解铝厂较现货采购氧化铝的电解铝厂拥有成本优势；电力方面，拥有自备电厂较直接购买网电的电解铝厂拥有成本优势。因此，一些规模较小，采用现货氧化铝且直接购买网电的电解铝厂将面临较大的盈利压力，而规模较大的一体化电解铝企业盈利能力较强，行业的结构变化提供了未来进一步整合的机会，同时行业利润率的变差也会抑制铝厂的投资行为，降低未来中国电解铝的产能增速。 


   行业方面，中金公司仍然认为受雪灾影响中国电解铝1季度产量将可能首次出现季度环比下降，2月份极有可能出现电解铝产量环比下降，国内电解铝价格将因此存在上涨潜力。从季度产量来看，2007年4季度的总产量较3季度仅增加11.8万吨，大幅低于前几个季度的产量增幅。而中国铝业在贵州省的电解铝年产能约为51万吨，即季度产量13万吨。即使中国的电解铝新增产能释放可以延续2007年4季度的释放量，那么中铝目前的停产将造成2008年1季度的产量较4季度出现下降，产量约为341万吨。从月度产量看，中国电解铝产量增速从2007年9月份开始逐渐放缓，产量同比增速由2007年9月的37%下降至2007年12月的28%。而2007年每个月度的环比增量均不超过4万吨，而中铝的停产将造成电解铝产量月减少4.25万吨，因此从2008年2月份即有可能出现电解铝产量环比下降。 

 
（来源：和讯网  作者：刘铭哲   责任编辑：张佳）